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星巴克有这么几板斧：产品，味道过线；供应链，强大到已经可以从中获得利润；门店，第三空间，氛围营造恰到好处；运营，可持续输出稳定的服务。这几板斧又构筑起了星巴克强大的品牌基础。总之，这是一家没硬伤的公司，哪怕如今其新品研发能力遭到了一些质疑。

这一收购当时令业界不解，丹化科技也受到上海证券交易所的多次问询。● 上市公司日出东方，“鑫统体育三期”违约前，早已转让1.5亿基金份额。上市公司日出东方（603366.SH）曾于2017年4月13日公告购买鑫统体育三期私募基金：认购金额1亿元。公告内容称，截至2017 年 4 月 12 日，日出东方出资为 1亿元人民币，投资比例随着募集资金情况变化而变化。

不过我们认为实际影响有限。一方面，港口报价倒挂，贸易商发运并不积极，对铁路线路运力需求下降，数据显示，8月大秦线日均运量仅在110万吨左右，基本与大秦线春、秋季集中修时期所差无几，大秦线检修提前影响有限；另一方面，张唐铁路在今年完成扩能改造，运力显著增加的同时，该线路运费也有所下降，一定程度减轻了大秦线运输压力。

在去年共和党议会重新修订税法前，美国海外公司的征税率达35%，这些利润通过向当地政府纳税来抵消本土征税，同时资金被留在海外逃避美国税收。直到2004年，美国国会给过海外企业一次性折扣，通过缴纳5.25%的税，将资金转移回国，然后继续积累海外利润。

痛失阿里成为港交所酝酿25年来最大改革的导火索。去年4月24日，港交所发布IPO新规，允许双重股权结构公司上市，还允许尚未盈利的生物科技公司赴港上市。港交所总裁李小加当时表示，已经有许多公司都已明确表示他们有兴趣提出申请，这个数量至少是“双位数”。此后，小米和美团点评分别于去年7月和9月成为登陆港交所的同股不同权上市公司。

03 / 要不要抄底腾讯过去几年，在流量收割机高效拓荒下，腾讯业务版图迅速扩大，从电商到新零售再到长短视频，腾讯也随之成长为中国估值最高的互联网帝国。此前许多巨型公司被冠以帝国之名，但实际上真正在体制上与古代帝国类似的公司并不多。帝国的特点是实现对于多民族统治，而且可以无限开拓疆土。但同时由于民族繁杂，且文化各异，对于管理也形成了极大考验。