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2015~2016年间，人民币汇率管理上的教训依旧值得汲取。2015年“8·11汇改”之前，通过观测美元对人民币当日收盘价与中间价的差值可以发现，从2014年年底到汇改前市场已经对人民币有强烈且持续的贬值压力，当时央行通过消耗外汇储备来对市场进行数量型干预。然而，市场对于人民币的贬值预期并没有被消除，直到8月11日汇改当天，人民币汇率开盘大幅度贬值1136个基点，一次性贬值接近2%，在随后的几天里，人民币汇率连续贬值，3天内贬值超过3%。随后，货币当局一方面试图稳定市场预期；另一方面，也进行了数量型干预，卖出美元稳定人民币汇率；同时加强宏观审慎措施，严控资本外流。在此期间，外汇储备显著下降，引发了市场对于外汇储备的担心，又加剧了人民币的贬值预期。

上半年BDI均值同比仍降26%虽然行业持续回暖，但由于BDI上涨主要在6月之后，所以尚未对上市公司上半年业绩形成贡献。招商轮船（601872）半年报显示，公司专注于国际原油、国际与国内干散货、国内滚装、国际与国内件杂货等海运业务，并投资经营国际LNG船舶运输业务；报告期内公司实现营业收入63.76亿元，同比增长38.09%；归属于上市公司股东的净利润4.74亿元，同比增长50.03%；招商轮船提供的数据显示，2019年上半年BDI指数在595至1354点之间波动，均值895点，同比下降26%。

国企改革的具体举措，股份制改造。十五届四中全会公报提出，“从战略上调整国有经济布局，要同产业结构的优化升级和所有制结构的调整完善结合起来”。具体举措包括，“积极探索公有制的多种有效实现形式，大力发展股份制和混合所有制经济，重要企业由国家控股”。

我们认为，通过宏观审慎措施引导预期，而非消耗外汇储备固守点位，是更加有效的应对羊群效应之策。6．中国在操纵汇率吗？6月15日白宫确认对华商品加征关税标志着中美贸易摩擦成为事实，此后至8月20日，人民币对美元贬值近7%，有舆论猜测，“贸易摩擦升级势必会影响到中国的出口贸易，而人民币贬值是应对贸易摩擦的武器”。

部分上市公司商誉等资产减值准备计提随意，利用会计估计或会计政策变更跨期调节利润，选择性确认与披露以及构造交易等，财务信息未能真实反映上市公司的财务状况及经营成果。商誉减值，是这几年A股市场的一大黑天鹅。由于前几年并购较多，如今商誉减值的风险和案例也明显增多，不少被并购企业业绩未能达到预期出现风险。

作为住房租赁市场的重要业务板块，长租公寓理应得到更多的关照和重视。因为，长租公寓能够覆盖高、中、低各个收入层级人员的租房需要，且信息发布范围广，影响力大，更方便租房者与房东之间的联系，减少租房者和房客之间因信息不对称而出现租房难问题。但是，由于长租公寓前期需要大量的投入，且盈利能力较弱，运营成本较高，投资回收期较长，没有足够的资金实力和心理承受能力，是无力从事这个业务的，也是很难适应长租公寓的盈利模式的。